2019/02/27
こんにちは、ココスが株主優待ストップで株価もストップ安になってるけど。しばらくは下げトレンドなのかなって思ってます。
ココスでデザート頼んだらハンマー出てきて草生えたけど、おひとりさま入店だったので必死に除草剤撒いた pic.twitter.com/qIK1DwQUb7
— 麻城せいや (@s18_asagi) April 18, 2019
自力でクッキーを砕いて作るクレイジーなデザートがココスに爆誕🙋🏻♀️💥
注文したらデカいハンマーと耐衝撃シートが運ばれてくる……洗い物減るし人件費削減できそう…… pic.twitter.com/UnmfGkEp3m— おみく🐰🍓 (@omiku_5) April 15, 2019
でもね。ココスにはいいところもあって、料理はおいしいし、そこでしか体験できないものがちょっと増えてくると評価されるはず。そういう条件がでてくれば、急に評価されるかもなって。今日は、そんなことを書きたいと思います。
でも、まずは、現状起こったことから。
1 ひとりフリーフォール！！
1 優待を1から0に
優待ってなにげに人気なんだよね。気持ちお得って内容でも、それがあるから株を買ってる人がいたりします。
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/news/pdf/190415_af43gadfs2.pdf)
たとえば、ココスだと株を23万円買ってれば1,000円もらえます。年2回。だから、0.8%ぐらいで数字としてはそこまで大きくはないです。
※2300円×100株
もちろん、それが合理的かは微妙で、会社から見たら、ここは重要じゃない！ってとらえる人もいるはず。
ただね…今まで優待があったものを→完全になくすとなると、ちょっと意味が違います。
もしも、ココスが優待ストップしたとしたら、どうなるか。
ココスS安
優待なくなったら
あーなるのか— クオリア (@PlasmAattack_) April 16, 2019
簡単！ ココスにブリリアントナイアガラ出現！！
9943ココス 優待休止で綺麗なコツコツドカンｗ pic.twitter.com/uwKwUO2vzu
— ゆの (@yunonyuno) April 18, 2019
ココス月足で見てもここまで落ちるんかい…
優待中止で約4年前の水準 pic.twitter.com/JBC4X9jeB9
— しろ株 (@shirosiroin) April 17, 2019
2019年4月16日寄らずのストップ安。一気にマイナス500円。値段つかずのフリーフォール！！
コストカット。ココスカット
2 どうして！理由はなにが…？！。
大幅な下方修正だと…？！
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/news/pdf/190415_af43gadfs2.pdf)
大きく業績が悪化するよってことを理由としてます。やむを得ず、1回停止させて欲しいって。
超絶下方修正が来たのか。。？！
ちなみに優待カットは2019年9月分からだけど、ここの「大幅な下方修正」が気になりますよね。優待なくすほどなのって？ では、見てみましょう！
ぜんぜん大したことない
今期の外食産業なら理解される数字
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/news/pdf/190415_afse3e1f1.pdf)
もちろん、利益は落ちているけど黒字。15円配当でまだ残る。
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/highlight/)
とくに株主だったら、利益剰余金の今までのプラスがあるんだから、減配でのりきるべきなんじゃないの？って人多いはずで、
超絶下方修正かと思ったら、黒字だから、ある意味ビックリ！
こっ…これは…！！露骨！！ 露骨なコストカット！！
3 コストカットココス！
ベースにあるのは、コストカットです。ここにあるのもそう。
ココスの抱えている…というより、ファミレスとして①コストと②人手不足は大きな課題。
ココスの強みってそれだよな。正直価格やコストで勝負してもすかいらーくに勝てないでしょ
— ken@アルテッツァ乗りになる予定 (@ken_083571) April 17, 2019
久しぶりにココス行ったら、ドラえもんがリストラされていた！
メニューも変わってるし！— あずさくん (@PentagonAZ) April 20, 2019
ココスのメニューが変わっていて戸惑う昼下がり…(笑)
— もじゃこ (@moja_moja_555) April 20, 2019
ココスの貼り紙。ドラえもんが撤退してしまったみたい。寂しいなぁ……。 pic.twitter.com/3RSfW57iYt
— 蒼井ねこ／群青更紗 (@PearlBlueCat) April 7, 2019
ココスの新メニュー、クリームブリュレが…w（思うところが多過ぎて言葉が出ない） pic.twitter.com/IcS8pb1XhW
— sara＊mira (@wren_so) April 19, 2019
CMの広告費だってそうだし、メニューの入れ替えだってそう。もちろん、いいメニューもあるんですよ。料理を見て価値を感じて欲しい。ファミレス料理の垣根をとっぱらいたい！ってのが伝わってくる。
ココスの新メニューのチーズ率やべえ pic.twitter.com/IYdAq5Kvjg
— コウ@4/20満腹D21 (@koumix0824) April 18, 2019
#ココス のグランドメニューが刷新されたからいってきましたー☺️
包み焼きハンバーグ、正直牛が乗ってた時の方が好き…💓
あとクリームブリュレがとろっとろでココスといったらココッシュな定番が崩れました。美味し‼️ pic.twitter.com/Fargw2IHs2— 琥珀 (@outakakohaku) April 18, 2019
1 戦略がコストカットといい料理だけだと、ジリ貧になる
戦略はガストのように。コストカット・ガストココス。
ココス優待なくなったのは知ってたけど新グランドメニュー安すぎでしょw pic.twitter.com/JtaA6SVwWv
— ひま (@Himatan_kabu) April 20, 2019
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/highlight/)
ここの利益が急にへっているのをどう考えるかだけど。ココスはコストカットをベースに考えてます。そして、激戦区。いばらの道に進もうとしている。
さっきの下方修正の絵、おぼえてますか？ ちょっと不思議に思いませんでした？ 売上はほとんど変わってないのに、利益だけカッチリ削られているから。
で、あまり理由ははっきりしてない。あるのはこれ。
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/news/pdf/190415_afse3e1f1.pdf)
コストがかかり利益減ったのは、広告とアルバイトにお金かかったからって。でも、ほとんど1ポイントのわりには、ごっそりへってる。
最初、他にコストかかっているのに、書いてないものがあるのかなって思ったんだけど。そうじゃなくて、たぶんね。原価のわりに値付けが安いんですよ。コストじゃなくて、単価が安いはず。
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/menu/index.html)
ちょっと、数字で話せないけど。たとえば、包み焼きお得セット。ドリンクとパンのセット(390円)を抜くと900円って考え方だよね。あまり利益がない気がします。
だから、最初からセットがデフォルト。原価の安いドリンクとパンをセットにしてるんだろうけど。
ファミリーレストランは、固定費が高いって問題があって、たとえば、住友銀行の「外食業界の現況と今後の方向性」って分析がおもしろいですよ。
(引用：https://www.smbc.co.jp/hojin/report/investigationlecture/resources/pdf/3_00_CRSDReport021.pdf)
まず、コスト高の構造。まず、材料費と、人件費にお金がかかってる。その下の(物流・水道光熱)も必ずかかりますよね。
で、紫のところ。コストについては、ココスの親会社のゼンショーは、新会社をつくって、その下に、ココスやジョリーパスタを置いて、コストを抑えようと考えてます。
MMDと呼ばれるやり方だけど、でも言いたいことは、仕入も、人材も調理も共通でできるところは、センターでまとめてやっちゃおうってことです。メインはね。
2 いい商品がお客さんを読んでくれる！ってのは、けっこう難しい
ココスは、新メニューを見ても、頑張ってるんですよ。間違いなくね。料理がファミレスぽくないものをだして、差別化をはかりたい！がよくわかる。
コストカットして、ほかよりいい料理！にやっきになってる。そのために切らなくていい優待までココスカットしちゃったんだろうけど。でもね。
料理だけで「あっ！ココスに行きたい！」って思わせるのは至難！
ファミレスの枠組みってあると思います。料理だけでファミレスに足を運んでもらことって難しい。
それはもともと、外食のパイがへってるから。背景に、2008年をピークに総人口がへるよってのもあるけど。
みんなサイフのひもが固い(紫)なかで、やっぱりコンビニの温めるだけハンバーグとか、夜間に半額になったりするスーパーのお惣菜とかに向かいがち。
あと、ファミレスより、個性ある個人店の方が好きってひと。絶対います。
それでも、料理だけだと。パイを持ってこれない。プラス、知名度やコストでもすかいらーくには勝ちにくいはず。
(引用：https://www.seniorkatsuyou.com/newstopics/yahagi20190108/)
これなんか一例。コスト対策と人手不足。75才まではたらける。ベースは、年金が少ないから70才をこえても働きたいって社会だからなんだけど。
すかいらーくの方が、強い。おそらくね。今後、もっとこうなっていくはず。
3 ファミレスに必要なことって、おそらくファンを作るってことに、大きなニーズをとらえること
1 大きなニーズ。料理も含めた体験が重要。そこにしかないもの
全体のパイがへってるときに、料理だけで「あっ！ココスに行きたい！」って思わせるのは、けっこうハード
ん？ココス、えらく静かな気が。
今日からメニューのみならず、BGMも変わったのかな？
おしぼりとお冷もセルフに変わったよ。それでいいよ、スタッフさんの負担減らしましょ😊
ココス大好きだよ。いつも快適な空間をありがとうm(_ _)m pic.twitter.com/okKPkxwga7— はる (@haru3_yuuki) April 18, 2019
でもね。ファンも多いんだよね。
ココスのメニューが一新！
面白いデザートがあったので、早速注文♪
ストレス発散になる！？（笑）
叩くと、アイスクリームがジェラート状に。
見た目は…（笑） pic.twitter.com/LjGtM3TvUK
— ★ろっち。姐★井浦新 専用♪ (@ARATA_IURA_0915) April 17, 2019
ココスの戦略は。まず、ファンをつかむことが重要な気がします。料理はおいしいから。
今日はちょっと贅沢デーだな(笑)
晩御飯はココスで、新メニューのモッツァレラとトマトのオムライスにシーザーサラダ、同じく新メニューのバスクチーズケーキ！
今、流行ってるよね？バスクチーズケーキ。
ローソンのも好きだけど、これもｳﾝﾏｰ( º∀º )
そして、お皿がオシャレになってる件www pic.twitter.com/J8rO5v3kC1— くまのすけ🌸🌸🌸 (@andydora) April 18, 2019
こういう雰囲気や体験も間違いなく価値がある。
で、コストカットココスの足りないところ。ココスって自分の魅力を自覚してないです。
それって、ほかにはないメニュー。けっきょく、大きなニーズや、料理プラス体験にファンがついてます。
ファミレスの低アレルゲンメニューのおはなし。
ココスに
・おこさまカレー
・ハンバーグプレート
・おこさまクリームスパゲティ
・米粉パン
・いちごアイス
と結構あったはずなのに、今見たらクリームスパとハンバーグプレートがメニューから消えている…
なぜ？！悲しい😭#アレルギーママツイオフ— みー (@muse0830) April 12, 2019
わー！ほんとですね！？
2月に行ったときはメニューに載ってたのに…
クリームスパゲティなんて他にはないから嬉しかったのに…！！！— みやこん (@1103mama_k) April 12, 2019
機材準備したけど足の消耗が激しく今日はおとなしくおうちで休む～ お米炊こ～♪
昨日は殆ど初めて魚介のスープパスタじゃないもの注文した～ ココスにこんなメニューが… ああ、大戸屋行きたい… 炊くのやめて手ぶらでどこか大戸屋行こうかな… 近場になくて～ pic.twitter.com/OmBNSATR8g
— 路傍の香月 / 肉体改造部 (@atelier_kotk) April 14, 2019
ココスに来ると、子どもが好きなものを選べる。大はしゃぎして食べてくれる。
たとえば、ロイヤルホスト。若者よりもシニアが急に増えてます。年配が多くなる社会ではけっこう重要。
2 「制限はあるけど食事を楽しみたいって！」価値を自覚したほうがいい
ロイヤルホストは、こういったすみ分けが上手
糖質オフメニューがちょっとした差別化になっています。キーワードとしては、ココスからしたら、導入しやすい「本格料理プラス、健康志向」。
「ロイヤルアンガスサーロインステーキ with 温野菜」
今日の低糖質メニュー。
in ロイホ pic.twitter.com/i779jdfcld— しろっこ@スカイリム冒険ゲームブック (@Sirocco_) March 5, 2019
ほんとは、シニアのツイートが欲しかったけど。このメニューが受けている理由は、糖質の高いポテトをブロッコリーに変えたからです。うそみたいでしょ。
ポイントはポテトから、ブロッコリにしたところ。ちなみに、2680円(税抜)です。
もちろん、ココスもロカボ(低糖質)なパスタがあったりするけど。これは選べるのがポイントです。
ロイヤルホストでランチ～🍴
+54円で低糖質パン🍞に変更してもらいました✨ pic.twitter.com/4kkEjBNJT2— さくさくチーズ(ง •̀ω•́)ง✧ (@3939cheese2) October 19, 2018
本日のランチは『ロイヤルホスト』にてアンガスステーキをおろしポン酢にて❗️
そしてキノコのサラダ🥗（╹◡╹）
ライス、付け合わせのポテト等はもちろんとらず糖質制限ダン❗️
値段的にはステーキの質はもう一つかなぁ💦
顔晴れ☀️ロイホ😅 pic.twitter.com/TmTZJNnRiI— さとポン 次の大会未定 一日一麺❣️ (@darumanch11) May 19, 2017
そんな中、本日のランチは、ロイヤルホストの日替わりランチにて950円。ライス部分をわざわざ低糖質パンに50円追加払して変更する。その他ライスを0円でグリーンサラダに変更できるのはありがたい。 pic.twitter.com/6JEo6alp80
— acrass (@acrass2) May 1, 2017
健康やダイエットで制限がある。だけど、食事って、家族や友人と付き合いでいかないといけない。
最初から糖質メニューというよりは、プラスアルファで、糖質もチョイスできることに価値があります。
この価値はわかりにくいけど。おいしい料理というよりは、大きなニーズ。シニアやダイエットしている人たちの「制限はあるけど食事を楽しみたいって！」価値です。
さっきの非アレルゲンメニューもそうですよ。ここにいけば、制限はあっても楽しめるって体験！
だから、メニューを魅力的にするのも重要だけど。
COCO’Sのメニューが新しくなってたぞ！ pic.twitter.com/79pmYUtGYm
— ぴー (@peaske18) April 18, 2019
ココスの強みってそれだよな。正直価格やコストで勝負してもすかいらーくに勝てないでしょ
— ken@アルテッツァ乗りになる予定 (@ken_083571) April 17, 2019
ちょっと、それだけだと、いばらの道かなって。
4 親会社が優待を決めた可能性があるよね
51%フルスロットル
9943ココス 優待休止で綺麗なコツコツドカンｗ pic.twitter.com/uwKwUO2vzu
— ゆの (@yunonyuno) April 18, 2019
(引用：https://www.cocos-jpn.co.jp/company/ir/report/pdf/181204.pdf)
ココスは親会社のゼンショーが51.27%を持っていて、株主の議決権が必要だから、事実上、配当はへらしにくい。
4月18日の新メニューの発表を前に、ココスが優待廃止！ってアナウンスしたいわけはないし、0.8%利益カットという話なら。大株主は、優待券を使わないんだから、ファンをけずるよりも。配当を減らした方がいい。
「休止」ってワードにこだわってるところもそうだけど。優待廃止は、親会社判断だろうなって思ってます。もちろん間違ってたらごめんなさい。
でも、外食はファンが重要だと思ってます。全体的なパイが下がってるときは、とくにそう。
5 なら株としてはどうなるの？
しばらくは下がるだろうけど、ネックが改善されるならあり！
ココスは近所にあるので、優待目当てで購入の気持ち強かった…でも、下方修正で優待休止するなんて、意外過ぎて、目を疑いましたよ💦
見合わせておいて正解でした
コレもリスク回避って事かな？— 【株・債券】ストロベリーフィールズ (@ichigocf6) April 17, 2019
おそらく、しばらく下がるはず。それは、新規店はあまり増えないなかで、ココスにしかないメニューや、利益を伸ばす考えが見あたらないから。
今のところは、ココスが勝つ道が見えない。もちろん、いいメニューもあるけどね。ただ、マーケットって人気投票だから、コストカットココスだけだとちょっと苦しい。
(引用：楽天証券：https://www.rakuten-sec.co.jp/web/market/search/chart.html?ric=9943.T)
ただ、ネックが①コストと、②ココスにしかない商品でファンを作ることにあると思っているので、もし、ここが改善されるならチャンスはあるかもなって。
タイミングとしては、2019年の9月前がひとつ。コストカットになるか。
ジョリーパスタとココスを運営する、新会社(日本レストランホールディングス)が、やろうとしてることはMMDという、一括管理だけど、コストカットにものすごく貢献する仕組みなら、ココスもチャンスはあるはず。
ただ、小売のスーパーとかを見てる限りは、ゼンショーは、利益がでてない会社の改善はあまり得意でなさそうなので、ファミレスってビジネスモデルの中だとほどほどかなって。
あとは、新メニューですよね。次の2020年3月期予想(来期)はまずよくない数字で、こうやって業績悪化・優待廃止ってたたかれた後に、優待復活がくると評価されるから。
もし、新メニューの中に、他のファミレスにないもので、ファンがつきそうなものが入っているときは、検討してもわるくないはす。値段としては、10年来の安値にあるしね。
いまのところは、ビジネスモデルとして、収益がでやすくなるってところが見えないけど、でも、これが転換するなら、買うのもあるかなって思ってます。
優待銘柄は、ビジネスモデルが利益をだしてるんだよねってところがあるので、色々一覧を見ながら、あわせて業績についても考えてみるのがいいかなって主負います。
それでは、また。
